導語：炭黑的漲幅無法覆蓋和跟進煤焦油的上漲，利潤率進一步走低，是繼續上行還是維穩後市，為您剖析近期的市場影響因素。

此波上漲依賴原料強勢拉漲

一季度國內炭黑延續了前期弱勢低迷的行情，市場零星的炒作和個別企業試探性小漲，都未能拉動國內炭黑市場整體形勢。而進入二季度以來，煤焦油持續大漲，致使炭黑成本大幅度上漲，炭黑企業因長期面臨低利潤、資金回籠慢等壓力，無法消化自身的成本，在5月初全面上調市場報盤，各牌號普漲在400-500元/噸，漲幅在10%以上，且部分企業接近滿負荷生產。

漲價背後的辛酸，利潤仍在壓縮

目前來看，炭黑的利潤率較前期是進一步縮小的。截止到本週，煤焦油較3月初漲幅超過30%，而炭黑的漲幅只有10%左右，炭黑上漲的幅度和速度都無法覆蓋和跟進煤焦油的漲幅，成本連翻上漲，虧損增大，炭黑企業仍有繼續調漲的意向，但考慮到下游的接受程度較弱，繼續調漲的阻力難度太大，市場觀望居多，企業對原料採購和下游接單採取謹慎態度。

輪胎漲價幻滅，淡季逐步臨近

目前輪胎及橡膠製品企業開工率仍在七成上下，庫存基本處於合理水平，對炭黑漲價抵觸心態較強。前期多家輪胎廠對外發函調漲輪胎出廠價格，但終端需求無力支撐輪胎市場上行，市場表現一般，商家走貨略顯平淡，輪胎市場漲聲逐漸淡去，6月份中下旬輪胎行業逐步進入需求淡季，預期後期市場或有明漲暗穩，甚至明漲暗降的可能。

炭黑盈利不易後市風險仍存

目前煤焦油雖然仍處於上漲的階段，但上漲空間有限，且下游深加工接貨意向較弱，部分有檢修計劃，多選擇退市避險，煤焦油存在反轉下跌的風險。輪胎漲價風波淡去，淡季臨近，6月中旬後下游企業開工或將下降，需求面後期將失去支撐。5月份在煤焦油的支撐下，炭黑市場多維穩觀望，月底之前若煤焦油高位盤整，炭黑補漲的可能性尚存，但煤焦油反轉下跌的話，6月份炭黑走低風險預期較大。

資料來源：2016-05-17 王珊珊 卓創資訊橡膠產業觀察